رالی بابانوئل در بازار رمزارز: بررسی رفتار ۵ دارایی از ۲۰۱۹ تا ۲۰۲۴

مقدمه

رالی بابانوئل یا Santa Rally به رشدهای مقطعی قیمت در روزهای پایانی سال اشاره دارد؛ دوره‌ای که هم‌زمان با تعطیلات سال نو، جریان نقدینگی، خوش‌بینی سرمایه‌گذاران و کاهش فشار فروش می‌تواند بازار را به سمت صعودهای کوتاه‌مدت هدایت کند.
بررسی داده‌های شش‌ساله بازار ارزهای دیجیتال نشان می‌دهد این پدیده تنها زمانی رخ می‌دهد که فضای کلی بازار در فاز صعودی یا دوره بازیابی قرار داشته باشد. هرگاه چرخه نزولی، فشار اقتصاد کلان یا سخت‌گیری‌های مالی بر بازار حاکم بوده، رالی کریسمسی یا بسیار ضعیف بوده یا اصلاً شکل نگرفته است.

بیت‌کوین (BTC): صعودهای قابل توجه زمانی که بازار آماده حرکت باشد

بیت‌کوین بهترین نمونه برای مشاهده رفتار رالی بابانوئل است. در دسامبر ۲۰۲۰، هم‌زمان با آغاز موج صعودی جدید، قیمت BTC از حدود ۱۹٬۷۰۰ دلار تا حوالی ۲۹٬۰۰۰ دلار جهش کرد و نزدیک به ۴۸٪ رشد را ثبت نمود. سه سال بعد، در دسامبر ۲۰۲۳، افزایش امیدها به ETFهای اسپات بیت‌کوین موجب شد بازار دوباره انرژی بگیرد و BTC حدود ۱۲٪ افزایش را تجربه کند.

اما رالی دسامبر همیشه مثبت نیست. در ۲۰۱۹ قیمت بیت‌کوین حدود ۵٪ کاهش یافت، در ۲۰۲۱ نزدیک به ۱۹٪ افت را ثبت کرد و در ۲۰۲۲ نیز حدود ۴٪ پایین آمد. حتی در سال نسبتاً آرام ۲۰۲۴، افتی کمی بیش از ۳٪ ثبت شد.

برآیند این داده‌ها نشان می‌دهد که بازار تنها زمانی به رشدهای دسامبری BTC واکنش مثبت نشان می‌دهد که در وضعیت بازیابی یا فاز صعودی قدرتمند باشد. یکی از نکات جالب تاریخی نیز آن است که بخش قابل توجهی از جهش‌های بزرگ بیت‌کوین پس از کریسمس و با ورود نقدینگی جدید آغاز شده‌اند.

اتریوم (ETH): وابستگی شدید به جریان نقدینگی و احساس ریسک

رفتار اتریوم نیز تقریباً با ساختار کلی بیت‌کوین هماهنگ است. در دسامبر ۲۰۲۰، هم‌زمان با بازگشت سرمایه‌ها به بازار و افزایش فعالیت شبکه، قیمت ETH از محدوده ۶۱۵ دلار تا نزدیکی ۷۵۰ دلار رشد کرد و بیش از ۲۱٪ افزایش را نشان داد. دسامبر ۲۰۲۳ نیز شاهد صعود حدود ۱۱٪ بود؛ بازدهی‌ای که با مسیر بازیابی بازار همگام شد.

اما در دوره‌های نزولی، روند اتریوم به سرعت معکوس می‌شود. در ۲۰۱۹ حدود ۱۵٪ افت داشت، در ۲۰۲۱ تقریباً ۲۰٪ کاهش ثبت کرد، در ۲۰۲۲ افتی نزدیک به ۸٪ را تجربه نمود و در ۲۰۲۴ نیز دوباره حدود ۸٪ نزول داشت.

این داده‌ها نشان می‌دهد که عملکرد دسامبری اتریوم بیش از آنکه به فصل سال وابسته باشد، به میزان نقدینگی و اشتهای ریسک سرمایه‌گذاران ارتباط دارد. هر زمان سیاست‌های کلان به سمت محدودیت یا اقتصاد وارد دوره رکود شده، ETH به سرعت وارد مسیر نزولی شده است.

بی‌ان‌بی (BNB): رشدهای خیره‌کننده در دوره‌های اعتماد، سقوط در سال‌های بحران

در میان دارایی‌های بررسی‌شده، BNB بیشترین نمونه‌های رالی موفق را دارد. در دسامبر ۲۰۲۰، با اوج‌گیری فعالیت صرافی بایننس و افزایش حجم معاملات، BNB حدود ۱۹٪ رشد کرد. نقطه اوج عملکرد این رمزارز در دسامبر ۲۰۲۳ رخ داد؛ زمانی‌که پس از شفاف‌تر شدن وضعیت حقوقی بایننس و احیای معاملات اسپات، قیمت از حدود ۲۲۸ دلار به ۳۱۲ دلار رسید و حدود ۳۷٪ افزایش را ثبت کرد.

اما این رمزارز در دوره‌های ترس بازار عملکردی کاملاً متضاد دارد. در ۲۰۱۹ حدود ۱۳٪ افت داشت، در ۲۰۲۱ نزدیک به ۱۸٪ سقوط را تجربه کرد و در ۲۰۲۲ نیز افتی ۱۸٪ دیگر به ثبت رساند؛ افت‌هایی که عمدتاً ریشه در نگرانی‌های مرتبط با صرافی‌ها داشتند.

به‌طور خلاصه، BNB زمانی رالی قدرتمند دارد که اکوسیستم بایننس در وضعیت ثبات، رشد کاربری و اعتماد عمل کند. کوچک‌ترین شوک به این اکوسیستم، بازدهی دسامبری BNB را به سمت منفی سوق می‌دهد.

لایت‌کوین (LTC): نسخه اهرمی‌شده احساسات بازار

لایت‌کوین اغلب مانند یک آینه تقویت‌کننده رفتار بازار عمل می‌کند. زمانی که احساسات صعودی است، رشد LTC معمولاً بیشتر از میانگین آلت‌کوین‌هاست. در دسامبر ۲۰۲۰، هم‌زمان با شکست مقاومت‌های تاریخی بیت‌کوین و ورود کاربران جدید، قیمت LTC از حدود ۸۸ دلار به نزدیکی ۱۲۵ دلار رسید و بیش از ۴۲٪ افزایش را ثبت کرد. نقش PayPal در آغاز پشتیبانی از رمزارزها نیز توجه بسیاری را به لایت‌کوین جلب کرد و جایگاه آن را به عنوان «نقره دیجیتال» تقویت نمود.

اما در دوره‌های رکود، این رمز‌ارز نیز شدیداً آسیب‌پذیر است. در ۲۰۱۹ حدود ۱۳٪ افت داشت، در ۲۰۲۱ تقریبا ۳۰٪ سقوط کرد و در ۲۰۲۲ نیز حدود ۱۲٪ کاهش را تجربه نمود.

با این حال، در دوره بازیابی بازار، رفتار LTC معتدل‌تر بوده است. در ۲۰۲۳ حدود ۵٪ و در ۲۰۲۴ حدود ۷٪ رشد کرد. این عملکرد نشان می‌دهد که لایت‌کوین همچنان از دوره‌های ریسک‌پذیری انتهای سال سود می‌برد، به‌ویژه زمانی که روایت‌هایی مثل هاوینگ دوباره مطرح می‌شوند.

مونرو (XMR): دارایی میان‌رده باثبات در پایان سال

در میان رمزارزهای میان‌رده، مونرو یکی از قابل‌اعتمادترین الگوهای دسامبری را ثبت کرده است. XMR در دسامبر ۲۰۲۰ حدود ۱۵٪ رشد داشت و در ۲۰۲۲ — زمانی که اغلب آلت‌کوین‌ها سقوط کردند — توانست حدود ۹٪ افزایش را ثبت کند. این روند در ۲۰۲۳ نیز ادامه یافت و قیمت از محدوده میانی ۱۶۰ دلار به حد ۱۸۰ دلار رسید و حدود ۱۰٪ رشد کرد.

کاهش‌های مونرو در سال‌های دیگر نیز نسبت به سایر آلت‌کوین‌ها ملایم‌تر بوده است. دلیل این رفتار را می‌توان در کاربری‌های مرتبط با حفظ حریم خصوصی، جریان تقاضای معاملاتی پایدار و نقش XMR به‌عنوان دارایی دفاعی دانست. در دوره‌هایی که نگرانی‌های نظارتی یا ریسک صرافی‌ها افزایش یافته، مونرو معمولاً به‌عنوان پناهگاه سرمایه عمل کرده است.

جمع‌بندی داده‌های ۲۰۱۹ تا ۲۰۲۴ نشان می‌دهد که مونرو تقریباً در تمام سال‌ها از سقوط‌های شدید دسامبری اجتناب کرده و اغلب این ماه را با عملکردی مثبت به پایان رسانده است؛ ویژگی‌ای که آن را در میان رمزارزهای میان‌رده به گزینه‌ای قابل اتکا در پایان سال تبدیل می‌کند.